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格力电器15%股权花落高瓴 格力还是董明珠说了算


  格力电器照样董明珠说了算吗?维持治理层稳定或是高瓴最优选择;或助力格力财产进级和国际化

  格力电器15%股权花落高瓴。10月28日晚间,格力电器看护布告称,10月28日,格力集团函告公司,经评审委员会对介入本次公开征集的两家意向受让方进行综合评审,确定珠海明骏投资合股企业(有限合股)(以下简称“珠海明骏”)为终极受让方。

  值得留意的是,此前呼声很高的厚朴投资意外出局。企查查工商信息显示,珠海明骏投资合股企业(有限合股)背后有高瓴本钱、兴业银行、宁靖洋人寿保险、上海汽车集团的身影,更有美的、国美、格力电器经销商系统的影子。

  按照看护布告让渡价格谋略,格力电器15%股权让渡价格将不低于398.57亿元。10月29日,格力电器高开高走,报收59.39元/股,涨幅4.38%。

  高瓴本钱入主是否影响董明珠在公司的职位地方?是否有助于格力电器多元化与国际化?对付未来公司分红,以及公司治理有哪些影响?

  花落高瓴

  珠海明骏背后是高瓴本钱

  珠海明骏投资合股企业(有限合股)成立于2017年5月11日,经营范围为股权投资。主要股东为珠海贤盈和深圳高瓴瀚盈。珠海贤盈主要股东包括珠海高瓴天成二期股权投资治理中间(有限合股)与珠海毓秀,两公司控股股东是珠海高瓴,该公司股东有马翠芳、李良、曹伟,为高瓴本钱高管。

  深圳高瓴瀚盈主要股东为珠海高瓴天成二期股权投资基金(有限合股),该公司背后有高瓴本钱、兴业银行、宁靖洋人寿保险、上海汽车集团、清华大年夜学教导基金会等身影。

  工商信息显示,持有深圳高瓴瀚盈13.79%份额的珠海高聆泽远资产治理中间(有限合股)背后有美的何享健、国美杜鹃等身影。

  此外,工商信息显示,格力电器经销商系统身影也呈现在这家公司。珠海高聆泽远资产治理中间的股东张金龙为天津渤海格力电器营销有限公司、天津格力空调贩卖有限公司、天津格力电器贩卖有限公司的法定代表人和股东。珠海高聆泽远资产治理中间的股东杜鸿飞为数家格力电器经销商公司的股东和法定代表人或高管,包括北京明珠盛兴格力中央空调贩卖有限公司、河北新兴格力电器贩卖有限公司。

  高瓴本钱并不是首次瞄准家电企业,高瓴本钱也是白电三大年夜巨子美的集团的股东,根据美的2019年半年报显示,高瓴本钱治理有限公司-HCM中国基金持有美的集团0.89%股权,位列前十名股东的第8位。

  此外,高瓴本钱本身已经是格力的股东。格力电器2019年半年报显示,高瓴本钱治理有限公司-HCM中国基金持有格力电器0.72%的股权,位列前十名股东的第8位,较今年的一季报提高一位。

  家电财产察看西崽少将觉得,新大年夜股东进来,董明珠必须斟酌大年夜股东的利益和诉求;很可能与大年夜股东加强相助,包括加强与大年夜股东关联的科技互联网公司相助,实现营业的立异联动。

  为何是高瓴?

  高瓴本钱倾向代价投资,曾助力企业进级

  自格力电器混改以来,厚朴投资不停是热门话题。这次爆冷出局,也令市场意外。家电券商阐发师杨时(化名)觉得,“厚朴更像一位财务投资者,比起厚朴,高瓴对格力更有利。”

  “高瓴不停以‘代价投资’驰誉,而厚朴的特色是持有项眼光阴大年夜多不跨越4年”,一家PE机构的投资人赵栋(化名)对记者表示。

  高瓴本钱投资案例包括腾讯、京东、百度、美团点评、滴滴出行、摩拜单车等。覆盖了TMT、能源、医疗等多个领域,也曾有赞助企业实现转型的成功案例。

  2008年,当时的家用洗涤市场照样宝洁和联合利华的世界,但当时高瓴本钱开创人张磊觉得海内高端市场将会呈现空白,是以找到了蓝玉轮公司开创人罗秋平,说服他不要去赚短期的钱,而是要进入到新的品类打败跨国公司,并投资蓝玉轮开拓洗衣液。

  投资之后,蓝玉轮在洗衣液市场打败了宝洁和联合利华,从2007年到2013年,蓝玉轮业务收入从4亿增长到43亿人夷易近币,年复合增长率49%。蓝玉轮洗衣液的市场份额,从2008到2013年继续六年排行第一。

  同时,高瓴还会整合旗下被投公司的资本,实现共赢。实际上高瓴本钱投资入股京东后,还曾牵线搭桥,让蓝玉轮高管与京东接洽,在品牌鼓吹和贩卖提升方面实现双方共赢。在营销层面,双方多次相助“超级品牌日”营销活动,在2017年的活动中,蓝玉轮旗下一款产品月均销量增长60倍之多。

  “买入优质资产并经久持有,这是高瓴这次投资的理念,对付投资者,治理层,原有股东,都是最优选择。”安信融本钱合股人步日欣表示。

  厚朴投资在私募领域相称神秘,没有公开的网站,没有联系要领,最广为人知的是,这家机构由原高盛高华证券董事长方风雷创立。此前曾介入海内首家中外合资投行——中国国际金融有限公司的筹建事情,在风投界颇有影响力。

  经由过程梳理厚朴投资的公开投资案例也可以发明,这家机构脱手精准,善于本钱运作,持有项眼光阴有的很短。

  厚朴曾于2009年投资蒙牛,到了2012年,厚朴就将其持有股份出售给欧洲乳业巨子爱氏晨曦,3年获利3.7亿港元。类似地,2014年12月,厚朴投资旗下的君和厚朴基金治理(深圳)有限公司与云锋基金、GIC财产投资、DST等一路向小米投入了11亿美元。而到了2018年7月,小米登岸港交所后,厚朴投资也完成退出。

  董明珠的C位

  格力治理层或继承稳定

  安信融本钱合股人步日欣阐发称,维持治理层稳定是高瓴的最优选择,高瓴并不因此“野蛮人”并购者的身份参与此次买卖营业的,而在持续跟踪并投资格力多年的判断根基之上,假如治理层动荡,对投资者来说丧掉大年夜于收益。

  赵栋也持类似不雅点:“一样平常来说,高瓴本钱不会大年夜幅篡改企业的原有治理团队。”他觉得,高瓴本钱此前与格力电器就维持了较为优越的互动,彼此懂得。

  杨时向新京报记者表示,高瓴本钱入主格力电器,未来格力电器的分红或进一步前进。“高瓴本钱拿出这么多钱,应该会前进分红数额。”

  此前,董明珠与珠海国资委关系不睦已不是秘密。家电财产阐发师梁振鹏觉得,高瓴本钱成为格力电器的第一大年夜股东之后,虽然会维持格力电器现有治理层的稳定,但高瓴本钱作为一个市场化的投资机构,入主格力电器之后对格力电看重大年夜决策,肯定会要表态。

  中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋向新京报记者表示,高瓴本钱入主格力电器,董明珠在格力电器话语权会有所变更,也可能弱化格力品牌与董明珠的联系。

  张剑锋觉得,高瓴本钱入主初期虽不会对治理层有重大年夜调剂,但也会有适当的人事更改,或将培养格力电器接班人梯队。未来公司的计谋筹划或有所调剂。

  若何与新股东处置惩罚关系也磨练董明珠团队。杨时觉得,格力电器混改之后,公司治理层或更关注公司的管理。但董明珠治理团队对照强势,高瓴本钱作为大年夜股东或也将介入公司管理,两者融洽程度将关系格力电器治理层稳定。

  值得留意的是,9月30日,董明珠与17位格力高管注册成立“珠海格臻投资治理合股企业(有限合股)”的公司,在格臻投资的股东名单中,董明珠控股高达95.2%。

  ■ 焦点

  高瓴本钱入主会给格力电器带来哪些改变?

  “高瓴入股后格力也一定会进行财产进级的考试测验。”赵栋表示。他觉得,这一点从同为做2C营业、同为制造业的百丽鞋业在高瓴入股后的改变可以预见。

  2017年,百丽在港交所退市,高瓴本钱入股百丽后,开始对百丽进行数字化改造。经由过程提升供应链能力、使用大年夜数据优化全渠道系统,百丽继续两年实现正向增长。

  多元化不停成为外界评论格力电器的关键点。1月16日的股东大年夜会上,董明珠提到,格力电器财产筹划包括空调、生活电器、高端设置设备摆设、通信设备四大年夜板块。

  新京报记者留意到,此后,格力电器对付公司主业的叙述发生变更。2019年半年报最新显示,格力电器是一家多元化、科技型的举世工业集团,旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大年夜品牌,财产覆盖暖通空调、生活电器、高端设置设备摆设、通信设备等四大年夜领域。今年半年报,格力电器生活电器营收增长63.60%,多元化结构初显成效。

  此外,国际化也是格力电器的软肋,今朝格力电器国际营业营收占比为“白电三大年夜巨子”最低。青岛海尔更名海尔智家后首份财报出炉,2019年上半年实现收入989.8亿元,同比增长9.38%;实现归母净利润51.5亿元,同比增长 7.58%。外洋收入同比增长24%,营收占比47%。

  吸并小天鹅后的美的集团2019年半年报显示,公司业务总收入1543亿元,同比增长7.37%;实现归属于母公司的净利润152亿元,同比增长17.39%。美的外洋贩卖占公司总贩卖40%以上。

  格力电器2019年上半年财报显示,公司实现业务总收入983.41亿元,较上年同期增长6.89%;实现归属于上市公司股东的净利润137.50亿元,较上年同期增长7.37%;外销营业营收138.69亿元,占营收15%阁下。

  “高瓴本钱有各类各样资本,控股了很多科技领域公司。高瓴本钱成为格力电器的控股股东之后,对格力电器的规范化管理有好处,有助于格力电器向科技化、多元化、国际化转型。”家电财产阐发师梁振鹏觉得。

  西部证券也表示,高瓴本钱财产资本富厚,可为格力电器进行财产进级带来时机。高瓴本钱旗下投资的人工智能公司包括依图科技(谋略机视觉)、 地平线(自动驾驶)、思灵机械人(智能机械人系统研发)以及Agile Robots AG(机械人视觉智能系统开拓)等。高瓴本钱投资的人工智能公司将为格力电器制造进级带来更多的可能性。

  新京报记者 陈维城 张姝欣

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